الفهرس 
الفصل الأول: الإطار العـام للدراسة والدراسات السابقةيوجد فقط 14 صفحة متاحة للعرض العام
 |  | from | 180 |  |  |
| | | from | 180 | | |
المستخلص
استهدفت الرسالة دراسة أثر إدارة التدفقات النقدية و الأرباح على تكلفة الاقتراض وتأثير التفاعل المشترك بينهما على تلك تكلفة. وقد أجريت الدراسة على عينة مكونة من 77 منشأة مصرية مسجلة فى بورصة الأوراق المالية، والتى تنتمى إلى القطاع الصناعى .
تم قياس إدارة الأرباح من خلال ست مقايس، يعتمد خمس منهاعلى مدخلين .
أ- المدخل الأول : يعتمد على فصل إجمالى الاستحقاقات إلى مكوناتها العادية وغير العادية ، ويربط بين إدارة الأرباح المحاسبية وبين التغير فى الإيرادات والأصول الثابتة. ويشمل نموذج جونز المعدل ( Dechow et al,1995)، نموذج ( Teoh et al. 1998) ، مقياس لإدارة الأرباح معدل بالأداء Performance – adjusted earning quality .
وأسفرت نتائج الدراسة عما يلى:-
المنشآت التى تنخفض بها جودة الأرباح ( إدارة الأرباح ) ترتفع بها تكلفة الاقتراض الحالية نتيجة ارتفاع مخاطر الفشل المالى التى تتعرض لها المنشأة. مما قد يترتب عليه ارتفاع تكلفة الاقتراض كتعويض للخطر المحتمل التعرض له من عدم سداد القرض.وذلك بالنسبة لجميع نماذج الدراسة فقد أظهرت النتائج صحة هذا التحليل فقد جاءت المعاملات المقدرة لمتغير إدارة الأرباح فى جميع النماذج سالبة، كما أظهرت النتائج ان القيمة السادسة لمتغير إدارة الارباح تعطى أكبر قوة تفسيرية من التغير فى المتغير التابع .
المنشآت التى تنخفض بها جودة التدفقات النقدية (إدارة التدفقات النقدية) ترتفع بها تكلفة الاقتراض الحالية نتيجة ارتفاع مخاطر الفشل المالى التى تتعرض لها المنشأة ، حيث يرى المقرضون ان انخفاض جودة التدفقات النقدية” إدارة التدفقات ” مؤشرللخطر المالى المرتبط بالمنشأة مما قد يترتب عليه ارتفاع تكلفة الاقتراض كتعويض للخطر المحتمل التعرض له نتيجة عدم سداد القرض. حيث تضع الجهه المقرضه اهتمامها فى تقدير حجم وطبيعه المخاطر المحيطة بالقرار الائتمانى ومدى توافر النقدية اللازمة لإعادة سداد القرض. وقد أظهرت النتائج صحة هذا التحليل حيث جاءت المعاملات المقدرة لمتغير إدارة التدفقات النقدية سالبة.كما قدأشارت النتائج الى وجود علاقة سلبية للتأثير المشترك بين كلا من إدارة الأرباح وإدارة التدفقات النقدية على المتغير التابع ( تكلفة الاقتراض) بقوة تفسيريةأعلى من القوة التفسيرية لكل نموذج على حده.